Сервис бесплатных рассылок о Германии
справка реклама автору читателю Каталог Контакты.
 







 


В Мире   Германия   Россия   Украина   Казахстан   Законы ФРГ 
Автомобиль  Наука и Техника  Здоровье   Туризм и Отдых  Экономика и Финансы  Бизнес 

 



Опционные шайны

09.06.2009 ВТОРНИК 00:00
ОТ МАЛЕНЬКОГО КАПИТАЛА К БОЛЬШОЙ ПРИБЫЛИ

От маленького капитала к большой прибыли

Введение

Несколько слов о бирже

 
 
 
Опционные шайны

Сертификаты

Факторы, влияющие на колебания курсов акций

 

 

Опционные шайны

 

 
Что такое опционный шайн?
 
Опционный шайн (Optionsschein, ОШ) – это вид ценных бумаг, обеспечивающий право купить или продать определенное количество БП. ОШ, дающий право на покупку БП, называется Call-ОШ, соответственно на продажу - Put-ОШ. ОШ выпускаются обычно крупными банками или финансовыми учреждениями в количестве, как правило, нескольких миллионов штук каждого типа для следующих основных биржевых продуктов: акций, валют, индексов (DAX, Dow Johns, Nikkei ets.), облигаций, драгоценных металлов, сырья.
 
Важнейшими параметрами ОШ являются: срок действия (Laufzeit, LZT), базовая цена, или базис(STRIKE), и отношение покрытия. Срок действия ОШ определяется датой его обязательного погашения. Обычно ОШ выпускаются на срок от полутора до двух лет, но бывают как более короткие, так и более длинные. Торговля ОШ и возможность реализовать права, предоставляемые ими, заканчиваются на несколько дней раньше истечения срока их действия. Обычно эмитент, т.е. организация, выпустившая в продажу ОШ, предупреждает об этом всех держателей ОШ примерно за месяц до истечения срока.
 
Отношение покрытия ОШ показывает, сколько единиц БП может купить (Call) или продать (Put) владелец ОШ при его реализации. Этот параметр имеет значение только в том случае, если владелец предполагает использовать ОШ по прямому назначению. На практике такое для мелких вкладчиков случается крайне редко.
 
Базис – это точно определенная условиями ОШ цена, по которой можно продать или купить соответствующий БП при реализации ОШ. На один и тот же продукт периодически выпускается несколько типов ОШ, отличающихся значениями базиса. Например, в апреле 1999 года в продаже находились ОШ на доллар по отношению к немецкой марке, выпущенные Citibank, со сроком действия до сентября 1999 года и базисами от 1,6 до 1,9 Euro через каждые 0,05 Euro. Курсы таких ОШ отличаются друг от друга на близкую к постоянной величину.
 
Кроме «обычных» ОШ, имеются так называемые «экзотические», отличающиеся некоторыми дополнительными условиями, которые, вообще говоря, способствуют уменьшению риска операций с ними, но одновременно и уменьшению возможной прибыли.
 
 
 
Особенности биржевых операций с ОШ
 
В практике биржевой деятельности владелец ОШ, особенно мелкий вкладчик, обычно не заинтересован в том, чтобы реализовать свои права по ОШ (приобрести или продать БП). Это происходит потому, что в большинстве случаев в течение своего срока действия ОШ можно продать на бирже и получить большую прибыль, чем та, которую можно было бы получить от его непосредственной реализации. Таким образом, практика операций с ОШ совершенно аналогична практике операций с акциями, так как прибыль извлекается из разницы курсов покупки и продажи.
 
Курс ОШ зависит в первую очередь от курса соответствующего БП. При определенных условиях курс ОШ изменяется пропорционально курсу этого продукта, но чаще всего эта зависимость очень сложная. На курс ОШ сильно влияет остаточное время его действия и соотношение курса и базиса. Чем меньше остаточное время действия ОШ и чем дальше друг от друга курс и базис, тем, вообще говоря, сложнее зависимость курса ОШ от курса продукта. При этом на курс ОШ влияет так называемый эффект рычага (Hebelwirkung).
 
Весьма приблизительно соотношение между этими курсами можно выразить для ОШ на акции так: курс ОШ равен произведению курса акции на отношение покрытия, деленному на величину рычага. Другими словами, рычаг показывает, на сколько процентов изменится курс ОШ при изменении курса акции на 1 процент. Однако на практике это соотношение может сильно искажаться в связи с тем, что на курс ОШ влияют и другие факторы, плохо поддающиеся количественным оценкам. Обычно величина рычага для ОШ на акции лежит в пределах от 2 до 5.
 
На значения курса ОШ существенно влияют частота и амплитуда колебаний курса акции. При частых колебаниях курса акций курс ОШ обычно падает. В результате, если по прошествии некоторого времени курс акции вернулся к своему прежнему значению, совершив при этом значительное число колебаний, то обычно величина курса ОШ оказывается меньше первоначальной. Таким образом, если владелец акции при этом ничего не потеряет, кроме времени, то владелец ОШ понесет материальный убыток. Поэтому долго держать ОШ в своем портфеле инвестиций не рекомендуется.
 
Главным преимуществом биржевых операций с ОШ по сравнению с операциями с соответствующими БП, основанном на использовании эффекта рычага, является то, что с помощью ОШ можно надеяться получить значительно более высокие прибыли, чем с помощью исходных БП. Кроме того, мелкий вкладчик не может непосредственно использовать ряд биржевых продуктов, например, индексы или валюты, на которые имеются ОШ. Очень важным преимуществом ОШ является наличие Put-ОШ, позволяющих извлекать прибыль при падающих курсах биржевых продуктов.
 
Бывают периоды, длительность которых лежит в пределах от месяца до нескольких лет, когда отдельные фирмы, отрасли, а также экономическое положение целой страны или группы стран находятся в состоянии упадка. При этом курсы акций падают, и биржевые операции с ними приносят только убытки. В таких случаях вкладчику лучше всего избавиться от своих акций и ждать наступления периода подъема. Владелец ОШ, напротив, может использовать эту ситуацию с выгодой, оперируя Put-ОШ. Этими ОШ можно пользоваться и в периоды экономического роста, но для отдельных БП, так как всегда имеются такие, курсы которых в данном коротком периоде времени падают. Но для таких операций требуется очень большой опыт и умение правильно прогнозировать ближайшее развитие курсов.
 
 
 
 
Материал статьи любезно предоставлен международным журналом  EXRUS, а подписаться на рассылки, основанные на материалах журнала можно здесь.
 

Биржевая деятельность, инвестирование








Библиотека Статей


Бизнес в Германии

Предприниматель

Фирма

Классический бизнес

Сетевой маркетинг

Франчайзинг

Инвестирование

Налоги









  Карта сайта
Copyright © 2008 web GLOBUS