Оценка возможной прибыли владельца

09.06.2009 ВТОРНИК 00:00

ОТ МАЛЕНЬКОГО КАПИТАЛА К БОЛЬШОЙ ПРИБЫЛИ

От маленького капитала к большой прибыли

Введение

Несколько слов о бирже

Основные виды ЦБ, обращающихся на бирже

Основные сведения об акциях

Инвестиционные фонды

Опционные шайны

Сертификаты

Основные виды риска при операциях с ценными бумагами

Факторы, влияющие на колебания курсов акций

Основные элементы стратегии и тактики биржевых операций

Оценка возможной прибыли владельца

Оценка возможной прибыли владельца

Прежде всего, мы не принимаем во внимание случаи, когда владельцу ценной бумаги сильно повезло. Скажем лишь, что в таких случаях прибыли могут быть очень велики. Например, в январе 2001 г. при очень удачном (но далеко не очевидном) выборе акций можно было получить за неделю около 100% прибыли на вложенные средства. Читателя интересует, чего можно добиться в среднем. Нам неизвестна какая-либо заслуживающая доверия статистика прибылей держателей акций, имеющих скромные капиталы.

Поэтому приведем лишь собственные оценки, основанные на анализе типичных ситуаций и развития мировых бирж на протяжении последних нескольких лет. Будем исходить из того, что наш средний читатель может вложить в ценные бумаги не более 5000 марок и выбирает какой-либо один способ их вложения: в фонды, акции или ОШ.

Для большинства фондов одна доля (т.е. минимальная величина объёма покупки) стоит от нескольких Евро до нескольких сотен Евро. Так что теоретически вы можете купить доли 5 различных фондов. Однако в ряде банков объём покупки многих фондов ограничен снизу. Например, в ComdirektBankобъём вашей покупки должен быть не менее 3000 марок. С другой стороны, в некоторых банках можно покупать фонд «частями», выплачивая каждый месяц определённую небольшую сумму. Допустим, что вы купили доли нескольких фондов. На какую прибыль вы можете надеяться, например, за год?

Рассмотрим некоторую любопытную статистику.

В журнале „EuroamSonntag“ в 2000 г. приводились результаты деятельности примерно 2000 фондов, в том числе рост их курсов в % с 1 января 1999 г. и с 1 января 2000 г. Ниже выбраны 10 лучших фондов в порядке убывания первого показателя по состоянию на 12.05.2000.

Название	WKN	Цена доли в Евро на 12.05.00	Цена доли в Евро на 5.02.01	Рост в % с 1.01.99 на 12.05.00	Рост в % с 12.05.00 на 5.02.01.	Отрасль
1.VMR SQ	987581	5066	2284	562	- 55	M
2. Invesco JOTC	972377	30	16	389	- 47	ajapn
3. Invesco J E	972455	41	23,5	374	- 43	ajapn
4.OrbitexUS WC	972196	17,5	12,7	369	- 27	amn
5.InvescoGT NE	973793	14	9,5	350	- 39	ajapn
6. DAC - K-U	849069	220	123	335	- 44	adn
7.EuroAction NM	988705	257	139	320	- 46	aeun
8. Invesco NM	978409	225	124	317	- 45	adn
9. Merkuri J O	971043	28	41,1	311	47	ajapn
10. K+W UOS	848378	3,2	1,93	307	- 40	aos

В последнем столбце приняты следующие обозначения: M – смешанный фонд, ajapn – японские малые предприятия, amn – американские малые предприятия, adn – немецкие малые предприятия, aeun – европейские малые предприятия, aos – ОШ.

В следующей таблице даны 10 лучших фондов в порядке убывания второго показателя.

Название	WKN	Цена доли в Евро на 12.05.00	Цена доли в Евро на 5.02.01	Рост в % с 1.01.00 на 12.05.00	Рост в % с 12.05.00 на 5.02.01.	Отрасль
1.MMMI Defensiv	976539	66	52,6	89	- 20	M
2. DAC - K-U	849069	220	123	84	- 44	adn
3. EuroAction NM	988705	257	139	63	- 46	aeun
4. Invesco NM	978409	225	124	61	- 45	adn
5. VMR SQ	987581	5066	2284	60	- 55	M
6. Focus GT U	847047	86,3	109	57	26	aöko
7. DIT Spezial	847517	116	71,2	54	- 39	adn
8. SMH SC	975165	200	152	45,5	- 24	adn
9. Pictet Biotech	988562	228	240	45	5	agesu
10. Gartmor CES	926132	12,5	12,4	45	- 0,8	aeun

Обозначения: aöko – экология, agesu – медицина и биотехнология.

Анализ этих таблиц даёт обильную пищу для размышлений. Предположим, что вы собрались в начале мая 2000 г. купить ПИФ-ы и провели анализ, результаты которого содержатся в таблицах. Самым привлекательным представляется фонд VMRSQ, но он для вас слишком дорог. Почти столь же привлекательными, но уже вполне для вас доступными являются фонды InvescoJOTC, InvescoJE, OrbitexUSWC и InvescoGTNE. Однако их рост в 2000 г. существенно замедлился, они не попали во вторую таблицу. После сравнения показателей приведённых в таблицах фондов вы могли бы выбрать, например, фонды EuroActionNM, Invesco NM, DAC - K-U и MMMIDefensiv, первые три из которых попали в обе таблицы, а последний показал лучший результат за 4 месяца 2000 г.

Что же оказалось через 9 месяцев? Вы понесли потери в среднем по 45% на первых трёх фондах и 20% на последнем. А из 16 фондов (лучших в первой половине 2000 г.) лишь два принёсли приличную прибыль и ещё на двух вы не понесли бы убытков.

В чём дело? С апреля 2000 г. начался спад на мировых биржах, что не могло не отразиться на результатах, показанных фондами. Имеется лишь 10 - 20 фондов, не попавших в первые десятки, прибыль которых за 1999 г. приближалась к 100%, а в 2000 г. – к 40%. Таким образом, число очень успешных фондов составило за это время не более 2% их общего числа. Но такие фонды нужно было угадать! Таким образом, наша оценка прибыли порядка 20% в год для среднего вкладчика остаётся в силе, причём при условии, что биржа «ведёт себя прилично».

Рассмотрим аналогичный вопрос для случая вложения капитала в акции.

На указанную сумму можно купить до пяти различных типов акций, если довольствоваться их малым количеством и не покупать дорогих (стоимости большинства акций колеблются в среднем от 30 до 500 ЕВРО, хотя имеются как гораздо более дешевые, так и более дорогие).

В таблице приведены 10 лучших немецких акций в порядке убывания их прибылей начиная с 1.01.2000 (данные на 12.05.2000).

Название	WKN	Курс на 12.05.00	Курс на 05.02.01	Рост в % с 1.01.00 на 12.05.00	Рост в % с 12.05.00 на 5.02.01
MorphoSys	663200	252	136	816	- 46
Nordag	554603	24	21	385	- 12,5
Solon	724630	19	10,9	355	- 43
Solarworld	510840	55	85	304	54
Wedeco	514180	31	39	288	26
Tecis Hold	621160	146	74	260	- 50
Adcon	922220	24	12,2	229	- 50
Cancom	541910	63	11,2	225	- 82
AEE Lebensmittel	820250	100	23	223	- 77
DataDesign	552710	27	4,8	223	- 82

Таким образом, из 10 лучших акций по состоянию на 12.05.00 только две позволили за следующие 9 месяцев получить прибыль, а остальные (не считая Nordag) дали очень ощутимый убыток. Причина здесь та же, что в случае фондов.Тем не менее, при описанной выше долгосрочной стратегии вложения средств в акции можно рассчитывать (при условии правильного выбора акций) на прибыль порядка 10 – 15% в год, хотя нередки случаи, когда акция приносит в год более 100% прибыли. Но для этого необходимо периодически (хотя бы раз в месяц) следить за поведением курсов и принимать меры, если ситуация для вас резко ухудшается.

При краткосрочной стратегии, когда вкладчик следит за своими акциями, по крайней мере, раза два в неделю и оперативно принимает меры, продавая или покупая акции, принесшие ему уже заметную прибыль или грозящие ощутимым убытком, ожидаемая средняя годовая прибыль должна возрасти, по крайней мере, вдвое и по нашим оценкам составит от 25 до 60% капитала. Но для ее получения вам придется стать немножечко профессионалом, т.е. познакомиться с основами анализа акций, разбираться в причинах колебаний на мировых биржах, просматривать биржевые разделы газет и журналов и т.п. Короче говоря, придется тратить драгоценное время и еще более драгоценные нервы.

Оперируя с ОШ, можно добиться значительно большей прибыли. Но мы не можем рекомендовать заниматься этим людям, не сделавшим такое занятие своей профессией. Главной причиной такого вывода является несравненно большая степень риска потери капитала при операциях с ОШ, чем с акциями, а также необходимость уделять этой деятельности значительное время почти ежедневно и в дневные часы. Подчеркнем, что если для акций применение упомянутой выше долгосрочной стратегии, в большинстве случаев, не грозит вкладчику большими потерями, то для операций с ОШ она недопустима, так как может привести к потере почти всего капитала.

Кроме того, успешная деятельность с ОШ требует значительно большего начального капитала, чем с акциями. По нашим оценкам, подтверждаемым разными экспертами, критическим, т.е. минимальным капиталом является примерно 50000 марок. Оптимальная же величина капитала начинается примерно со 100000 марок. Многочисленные статистические эксперименты, а также результаты реальных биржевых операций показали, что при величине капитала, меньшей критической, успешная и, что самое главное, длительная работа является мало эффективной и требует очень большого напряжения от вкладчика при весьма скромных результатах. В интервале от 50000 до 100000 марок эффективность операций возрастает в два-три раза. Интересно, что при больших значениях капитала эффективность операций растет уже значительно медленнее, хотя этот вывод мы не можем подтвердить документально, а лишь на основе статистического анализа.

Какова же ожидаемая прибыль при начальном капитале в 100000 марок? Опыт показывает, что при использовании правильной стратегии, учитывающей состояние мировых бирж, отсутствии серьезных ошибок при покупках и продажах ОШ и правильном выборе этих ОШ можно ежемесячно получать от 10 до 20 процентов прибыли. Конечно, добиться равномерного процента прибыли практически невозможно.

Даже при самом тщательном выполнении операций не удается избежать уменьшения прибыли и даже получения убытков в отдельные месяцы. Однако если допустить, что профессионал обеспечит в среднем около 15% прибыли в месяц, причем вся эта прибыль вновь вкладывается в дальнейшие операции, то за год (по формуле сложных процентов) получается величина прибыли порядка 400%!! И это не теоретические выкладки. В 1997 году за 5 месяцев была получена прибыль около 150% при начальном капитале 36000 марок.

Таким образом, наша оценка ожидаемой прибыли базируется не только на статистических выкладках, но и на опыте реальных биржевых операций.

Послесловие

Вы познакомились с основными понятиями, связанными с биржевой деятельностью в Германии. Мы намеренно ограничились минимальным количеством советов по конкретным вопросам биржевой деятельности. Это связано в основном с ограниченным объёмом брошюры.

Наш опыт общения с читателями первой брошюры о бирже показал, что у них возникают различные конкретные вопросы на эту тему, на которые автор всегда с удовольствием отвечал, что он предполагает делать и в дальнейшем.

Некоторые из читателей попытались заняться биржевой деятельностью самостоятельно, но, насколько нам известно, пока не добились впечатляющих результатов. Это не удивительно. Результаты могут появиться лишь через некоторое время (мы не принимаем во внимание случайный успех, везение) при условии, что вкладчик овладел не только основными понятиями и навыками биржевой деятельности, но и многочисленными её секретами, о которых нельзя прочесть ни в одном руководстве или журнале.

Материал статьи любезно предоставлен международным журналом EXRUS, а подписаться на рассылки, основанные на материалах журнала можно здесь.

Биржевая деятельность, инвестирование